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💥 K-바이오시밀러 글로벌 승부, 셀트리온 vs 삼성바이오로직스

골드장 2025. 4. 18. 12:10
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💥 K-바이오시밀러 글로벌 승부, 셀트리온 vs 삼성바이오로직스

“비슷한 듯 완전히 다른 전략… 누가 진짜 승자인가??”

 

 

1. K-바이오시밀러, 왜 다시 주목받나?

🌍 미국·유럽 헬스케어 재정 부담 → 오리지널 의약품 대체 수요 증가

💊 오리지널 대비 70~80% 저렴한 바이오시밀러가 대세

💡 특허 만료 시기 맞물려 2025~2027년은 시밀러 대격돌 시기

📈 글로벌 바이오시밀러 시장 규모

2023년 약 260억 달러 → 2030년까지 700억 달러 예상

2. 셀트리온: 제품군 중심의 글로벌 직판 전략

제품명 성분명 적응증 수출국
✅ 허쥬마  트라스투주맙 유방암/위암 브라질, 유럽, 중동 등
✅ 트룩시마  리툭시맙 혈액암 북미, 코스타리카, 과테말라 등
✅ 베그젤마 베바시주맙 전이성 직결장 암, 유방암 과테말라 등(진출 확대 중)

직판체계 구축 → 마진 극대화

중남미, 유럽, 아시아 → 정부 입찰 시장 집중 공략

최근 브라질서 허쥬마 공급 계약 2026년까지 연장 성공

강점: 의료진과 정부조달 시장 네트워크

3. 삼성바이오로직스: 글로벌 CMO 전략의 정석

항목 내용
주력 모델 CMO (위탁생산) / CDMO
주요 고객사 모더나, 리제네론, 화이자, 일라이릴리 등
장점  안정적 수주 기반 + 글로벌 품질 인증
강점 위험 낮고 수익 안정적인 비즈니스 모델

  • 공장 증설이 성장 동력 (5공장 가동 예정)
  • 수주 건은 계약금 + 생산 단가 + 기간으로 이익 구조 투명
  • GMP 기준으로 세계 최대 생산능력 보유

4. 수출국 및 전략 비교

항목 셀트리온 삼성바이오로직스
비지니스 모델 직판 위주 바이오시밀러  위탁생산(CMO) 중심
수출국 중남미, 유럽, 아시아  글로벌 제약사 중심 (미국, EU)
제품군 항암제 중심 시밀러 다양한 신약 제조 수주
수익구조 고마진 / 리스크 있음 저마진 / 안정적 캐시카우
단점 규제 리스크 , 임상 성패 영향 큼 실적 상향 여력은 제한적

 

5. 투자 포인트 비교

📈 셀트리온 투자 포인트

  • 실적 턴어라운드 기대
  • 매출 & 이익률 개선 구간 진입
  • 베그젤마, 신규 바이오시밀러 성장성↑
  • 단점: 변동성 크고, ‘신약 성공’ 불확실성 존재

🏗️ 삼성바이오로직스 투자 포인트

  • 꾸준한 분기 실적 + 안정된 수주
  • “제2의 TSMC” 평가 받는 위탁생산 전문성
  • 단점: 주가 밸류 부담(PER 70배 이상), 큰 폭 상승 어려움

6. 결론: 셀트리온 or 삼성바이오? 당신의 선택은?

📊 단기 수익성, 고위험 고수익 노린다면? → 셀트리온

🏦 장기적 안정성, 포트폴리오 방어 역할이라면? → 삼성바이오로직스

👉OR…

🧠 두 기업을 반반 나누는 전략도 유효 시장은 언제나 양손 투자자를 환영하니까!

 

📊 셀트리온(068270) 2025.04.18 장중 시세 요약

항목 내용
📉 현재가  156,900원 (▼2,300 / -1.44%)
📌 시가 / 고가 / 저가 158,700 / 159,200 / 156,400 
💵 거래량 / 거래대금 22만 6천주 / 약 356억 원 
💬 외국인·기관 수급 연속 순매도 지속 중

(최근 5일 누적 외국인 순매도 약 29만 주 이상)

🧬 실적 요약 (2025년 전망 포함)

항목 2024년 2025년(E)
매출액 3조 5,573억원 4조 4,980억원
영업이익 4,920억원 1조 3,058억원
순이익 4,189억원 1조 465억원
영업이익률 13.83% → 29.03% 예상   
PER / PBR  84.58배 / 1.94배  

✅ 2025년 대규모 실적 턴어라운드 기대감

⚠️ 하지만 밸류 부담(PER 84배) + 외인·기관 이탈은 주가 하방 압력 요인

💡 한 줄 요약

"실적은 좋아지고 있지만, 수급은 싸늘하다"

→ 단기 약세 vs 중장기 실적 반등 기대 사이에서 눈치 장세

🧬 삼성바이오로직스(207940) – 2025.04.18 장중 요약

항목 내용
📉 현재가 1,052,000원 (▼7,000 / -0.66%)
📌 시가 / 고가 / 저가 1,061,000 / 1,062,000 / 1,046,000
💵 거래량 / 거래대금 11,040주 / 약 116억 원 
🧾 시가총액 약 74.8조 원 (코스피 4위) 
🌍 외국인 보유율  13.11%

 

💼 실적 요약 (IFRS 연결 기준)

항목 2024년 실적 2025년(E) 전망
매출액 4조 5,473억원 5조 6,019억원
영업이익 1조 3,201억원 1조 6,387억원
순이익 1조 833억원 1조 3,135억원
영업이익률 29.03% 29.25%
PER / PBR 68.98배 / 6.85배  
EPS (2025E) 18,560원  

 

🔍 투자 포인트 요약

✅ 글로벌 CMO(위탁생산) 산업의 압도적 1위

✅ 5공장 가동 앞두고 생산능력 + 수주 확대 기대감

✅ 매출·이익률 모두 안정적 상승세 유지

⚠️ 단점: 높은 밸류 부담 (PER 68배 이상)

📌 목표주가 컨센서스: 1,297,273원 (약 +23% 업사이드 여력)

💬 한 줄 요약

“삼바는 고평가지만, 그만한 이유가 있다.”

→ 불황에도 흔들리지 않는 실적 기반의 성장주라는 점에서 포트폴리오 방어 및 장기투자 관점에서 유효한 종목.

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